【小兜谈猪价】短期生猪产能受损，中长期不改恢复预期

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据行情宝数据显示，2月22日全国生猪均价28.51元/公斤，自2月15日开始猪价开启又一轮小幅下探，截止今日，全国猪价止跌企稳，已有上海、云南、内蒙古、北京、四川、天津、安徽、山西、浙江、海南、湖北、湖南、甘肃、福建、贵州、陕西、黑龙江等17省市猪价上涨，同时，也有吉林、山东、新疆、河北、河南、辽宁等6省猪价跌破28元关口，呈现猪价震荡期的两极分化之势，猪价最高为海南33.8元/公斤，最低为山东25.75元/公斤。

受疫情影响，2020年12月、2021年1月全国能繁母猪存栏量连续两周下滑，环比下降1.68％和4.99％。2021年1月和2月养殖端考量疫情风险，大多选择顺势出栏，养殖端抛售情绪蔓延，中小体重生猪出栏占比提升，且疫情高发地区中小体重生猪出栏持续增长，根据涌益咨询数据显示，2月16-18日全国体重90KG以下生猪出栏占比17.79％，较节前17.05％数据上涨0.74％，当前中小体重生猪提前出栏，2021年2月生猪价格因市场供给充足，消费端需求不足，整体价格呈下行走势；但因3月补栏仔猪对应9月育肥出栏，9月为传统消费旺季，3月仔猪补栏情绪较高，短期仔猪价格仍有上行空间，且仔猪价格逆势上行，大幅拉升后续育肥出栏成本，支撑9月生猪价格的上涨。

受透支性出栏影响，短期产能不及预期，但全国中长期产能恢复趋势受影响较小。当前能繁母猪淘汰多为三元母猪，三元能繁母猪本身即存在产能低下的缺点，前期大规模留种是为提升短期产能，养殖集团本就有逐步淘汰落后产能的生产计划，非法疫苗毒对于三元种猪群体造成较大伤害，可以视为提前淘汰落后产能，短期产能的确受损，但伴随后续优质产能占比逐步提高，有机构认为中长期产能恢复依旧符合预期，2021年生猪均价整体仍维持高位水平。

开源证券认为，近期猪价回调由于东北地区散户存栏中存在部分春节前未出栏的大猪短期将陆续出栏，春节后屠宰量整体维持低位，近期北方屠宰厂超150kg即拒收，而春节前拒收标准多为175kg，后续随着大肥猪需求转淡，养殖户压栏情绪不高也将带动出栏，山东等地区低体重猪抛售严重且仍在持续，受低体重猪带动，生猪价格短期或继续下行。但对2021年整体猪价维持较乐观判断。

中信建投认为，短期猪价预计仍以下行为主，中期价格预期提升。短期来看，目前市场仍有春节前大体重商品猪待出栏，节后需求处于低位，部分地区抛售情况较为严重，综合预计短期猪价仍以下行为主。中期角度看，受非瘟疫情的影响，能繁母猪存栏环比再次下降，预计2021年下半年行业出栏量会受影响，进而提升2021年下半年猪价预期。

好了，今天小兜谈猪价的全部内容就到这里了，感谢收听，我们下期再会。