日立斥资64亿美元收购瑞士ABB集团旗下电网业务八成股份 ABB 日立 电网

北京时间12月17日，ABB集团宣布与日本日立集团达成交易协议，以110亿美元的企业估值向后者转让电网业务部的全部业务，此金额相当于11.2倍企业估值/运营息税摊销前利润。

出售电网业务后，ABB将更加专注于利润更丰厚的机器人和自动化业务领域。另一方面，日立集团的业务重心正从核电向增长更快的电网领域转移，斥资约64亿美元（从上述估值扣除债务类项目后的预估价格）获得ABB电网业务80.1%的股份是这家日本工业集团有史以来最大一笔交易，有助其拓展海外市场。

ABB的电网设备销售量、安装量和在运量均居全球第一，具体包括变电站自动化保护与控制、变压器产品、通信系统、高压产品和系统、高压直流等等。ABB集团业务遍布全球100多个国家和地区，雇员达14.7万。1954年，ABB为瑞典建设和投运了世界上第一套商用高压直流（HVDC）系统，并将这一输电技术推向全世界。

具体形式上，ABB剥离电网业务后，双方将成立合资公司。ABB在交易初期将持有合资企业19.9%的股份，以确保无缝过渡。根据交易协议，ABB可在交易完成三年后出售这部分股份，底价设定为议定企业估值的90%。日立对此19.9%的股份拥有购买选择权，底价设定为议定企业估值的100%。合资企业总部将设于瑞士，日立集团将保留其管理团队以确保业务连续性。

早在2016年，ABB就曾有意出售电网业务，并对此进行了内部估价，但最终仍决定保留。2016年10月，ABB在瑞士举行的“资本市场日”上正式宣布，经过全面深入的战略评估，ABB董事会和执行委员会认为相对于业务出售、公开募股、剥离或合资企业等其它选择，保留ABB电网业务，并进一步推动转型，才能最大程度释放股东价值。电网业务继续以一个事业部的形式被保留在ABB集团内。

虽然ABB电网业务的价值已远超两年前，但与机器人及运动控制、工业自动化及电气产品事业部相比，电网业务仍是ABB业务利润率最低的部门。出售电网业务，符合ABB第二大股东Cevian Capital的长期诉求。

通过出售电网业务80.1%的股份，ABB初期将获得约91亿美元，此金额考虑到售前净财务杠杆（公司间贷款与现金转移净额）、但不包括一次性交易成本、剥离相关成本以及税收成本等因素。

ABB预计将产生5-6亿美元的一次性非运营性交易及剥离成本，以及约8-9亿美元的相关现金税费。该交易预计于2020年上半年完成，但需获得监管机构批准并满足交易完成条件。ABB计划通过股份回购或类似机制，将出售的80.1%的股份中的全部净现金收益返还股东，共计76-78亿美元。

ABB同时宣布将精简业务模式及组织架构，打造全球排名第一或第二的四大业务部，包括全球市场中位列第二的电气业务部、全球位列第二的工业自动化业务部、全球位列第二的机器人及离散自动化业务部及位列第一的运动控制业务部。