需求弱势显现，制冷剂全面进入下行期

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发表时间：2021-07-03

2021年上半年，主受原料面支撑，加之3-5月传统相对旺季，制冷剂价格坚挺向上。六月上旬开始，成本难以扭转需求弱势，利空显现，各型号制冷剂进入下行通道。隆众资讯就政策面、成本面、供应面及需求面对后市进行分析：

一、二氟一氯甲烷(制冷剂R22)：

政策面，受《蒙特利尔议定书》影响，制冷剂R22计划2025年削减35%，2030年实现除维修和特殊用途(2.5%)以外的完全淘汰，各领域均积极使用替代品及替代工艺进行转型；自2021.7.1开始，空调新能效将禁止销售不达标产品。

供应面，制冷剂R22生产厂家开工偏高，其中6:1的产品用做原料级生产聚合物，当前巨化、梅兰正常速度使用配额，东岳相对较快；

需求面，受政策影响，一二线空调对制冷剂R22采购量不足5%；发泡领域转二氧化碳加酒精工艺；售后市场因天气多阴雨，气温反复影响，整体需求利好未达预期。

二、二氟甲烷(制冷剂R32)：

政策面，《基加利修正案》规定，2020-2022年作为HFCs基准年，2024年冻结氢氟碳化物的生产和消费，并从2029年开始削减，当年削减10%，到2045年削减80%。

供应面，制冷剂R32生产厂家存胀库风险，飞源、三美均阶段性检修，鲁西、临海利民、华安新材料当前处于长期停车状态，梅兰装置降负荷至5成运行。东岳和巨化相对日产量较高，分别是140吨+和280吨+，主因占据美的格力供应量各40%左右。

需求面，制冷剂R32当前占空调厂需求量70%左右，然空调厂受铜价翻倍和芯片短缺原因，开工积极性低下，富士通、松下已停车一月左右，国内奥克斯生产任务也有所松动，预计提前进入生产淡季，对制冷剂R32按需采购为主，难以完成生产计划，故生产厂家按照计划生产下胀库现象难免。

综上所述，制冷剂R32短期内涨跌两难，因场内争夺生产量，厂家压价销售以缓解库存，R32长期处于利润倒挂阶段。二氯甲烷持续高位情况下，短期内大幅降价可能性不高，胀库利空下，大厂或小幅下沿成交价。

三、五氟乙烷(制冷剂R125)：

原料端，四氯乙烯自6月进入快速下滑通道，自10800元/吨跌至6240元/吨，跌幅高达42.22%；无水氢氟酸当前货源偏紧，然终端需求不济，价格稳中小幅走跌，预计跌幅100元/吨左右。

政策面，2021年2月25日，ITC投票对进口自中国的R-125五氟乙烷作出反倾销和反补贴产业损害肯定性初裁。6月14日，美国商务部做出反补贴肯定性初裁，初步裁定浙江衢州巨新氟化工有限公司补贴率为3.23%，浙江三美化工股份有限公司补贴率为2.31%，Arkema Daikin Advanced Fluorochemicals (Changsu)Co。， Ltd。、Daikin Fluorochemicals (China) Co。， Ltd。、HongkongRichmax Ltd。和Weitron International Refrigeration Equipment(Kunshan) Co。， Ltd。补贴率均为291.26%，中国其他生产商/出口商的补贴率为3.12%。

供应面，当前巨化R125满负荷运行，东岳日产50吨+；乳源东阳光日产40吨+；永和日产10吨+；飞源日产30吨+；三美福建厂停车检修，武义自用混配为主。

需求面，上半年受政策面影响，国内外均抓住窗口期进行R125买卖，故需求利好主要靠出口支撑，6月仅剩华东两大厂交付R125尾期出口单，受美国港口船期延误影响，大厂交付保险期仅维持至6月底。故7月，出口产量涌入内贸市场，届时混配厂择低价拿货，场内博弈将升级。

四、1,1,1,2-四氟乙烷(制冷剂R134a)：

政策面：同制冷剂R32。

供需面：梅兰3万吨/年、乳源东阳光1万吨/年、永和3万吨/年新装置入市，然车市需求并未有所增量，场内呈现供过于求趋势。

综上所述，制冷剂R134a价格或有小幅下滑。经销商及贸易商出货不畅，然受三氯乙烯价格支撑，制冷剂R134a价格走跌幅度受限。