制冷剂价格集体“跳涨”，概念股“涨声”不断！行业拐点已至？

近一周，国内R22、R134a、R125、R410a等制冷剂价格出现集体上涨，行业景气上行！

8月30日，受制冷剂价格持续上涨消息影响，制冷剂概念股表现强势。截至收盘，永和股份一字涨停封板，联创股份涨逾5%，三美股份、多氟多、巨化股份等跟涨。

其中，永和股份、联创股份年内涨幅已涨超5倍，年初至今涨幅分别为560.21%、555.77%；

制冷剂龙头企业巨化股份年内股价涨近1倍，概念股“涨声”不断的背后又有哪些值得我们关注？

迎需求旺季，制冷剂价格“涨涨不休”

制冷剂又称冷媒，是在制冷系统中不断循环并通过自身能量变化来完成能量转化的媒介物质。其目的主要是使制冷装置在规定的制冷温度区间内，能具有安全可靠和良好的经济运行性能，而且不会造成环境污染。

制冷剂在我们的日常生活中亦是随处可见，譬如在白电产品中，空调中制冷剂的占比78%，冰箱占比16%，另在汽车中占比也达到了6%。

据国家统计数据显示，今年1-7月份我国空调、电冰箱产量累积同比增速分别达到17.3%、11.3%，均保持两位数增长；国内汽车产量同比增长17.2%，大大提升了制冷剂需求。

需求带动下，国内制冷剂价格自2020年年底便开始第一波上涨，至今年8月份，制冷剂价格小幅下滑，随后不久便反弹再次开启上行通道，近日迎来加速上涨走势。

据百川数据显示，27日第三代制冷剂R125（五氟乙烷）价格暴涨14.29%至40000元/吨，较前一周上涨48%，较年8月初上涨了70.2%，同比则上涨175%，创历史新高，并且呈现加速趋势。其他品种均创数年新高。

中信证券王喆称，伴随下游需求提振，主要产品价格快速提升，预计行业长周期拐点隐现。

货源紧俏，上游原料“先涨为敬”

制冷剂涨价来势汹汹，一方面与其上游原材料价格上涨有关。

以四氯乙烯为例，作为三代制冷剂R125的关键原材料，受进口货源紧缺、部分厂商停工检修、供应紧张持续。截至8月26日，四氯乙烯报价12000-15000元/吨，较上周上涨61.59%，较上月上涨107.04%，较年初上涨85.17%、较去年同期上涨254.17%（去年8月国内售价仅为3400元/吨）。

其次，制冷剂主要原料无水氟化氢、三氯乙烯等品种亦受厂家检修导致开工率不足以及上游原料高位运行影响，市场货源紧缺，价格持续走高。

此外，二代制冷剂R22的上涨则更多是由配额因素导致。

根据《蒙特利尔议定书》及其补充修正案，目前第一代制冷剂已经全球淘汰；第二代制冷剂发达国家基本淘汰，我国实行配额制度，逐渐减产；第三代制冷剂在我国及大多数发展中国家处于定基线值阶段，额度将于2024年冻结；四代制冷剂成本高昂且下降空间有限，尚未全面普及。

当前二代制冷剂R22生产厂家配额使用量过7成，厂商控产减量现象普遍，在供应总量受限情况下产品价格呈上涨趋势。

生意社制冷剂分析师认为，目前原料价格上浮，且货源紧俏，制冷剂企业成本承压，库存不高，持货商报盘高位，但新单成交不多，部分企业暂停接单，场内供应端收紧，利好制冷剂价格上行，预计短期内R22，R134a行情偏强运行，价格或继续上涨。

产业链企业迎“业绩高光”

随着制冷剂价格高涨，库存低位，制冷剂产业链相关公司正迎来高光时刻。

8月29日晚间，永和股份发布半年度业绩报告称，上半年营业收入约12.61亿元，同比增加31.5%；归属净利润约1.08亿元，同比增加68.58%。

此前，“国内制冷剂龙头企业”巨化股份中报显示，上半年营业收入约81.84亿元，同比增加14.22%；归母净利润约1.04亿元，同比增加644.15%。

“国内最大的三氯乙烯供应商”滨化股份中报显示，上半年营业收入约43.19亿元，同比增长58.75%；归属净利润9.78亿元，同比增长5513.93%。

金石资源中报显示，上半年营业收入约4.17亿元，同比增长28.69%，归属、净利润为1.00亿元，同比增长10.95%。

国信证券称，整体来看，随着供给侧结构性改革不断深化、配额管理将在立法层面落地、行业竞争格局趋向集中，而下游需求恢复平稳增长，三代制冷剂龙头厂商将迎来经营业绩的大幅修复及复苏。

中信证券预计行业长周期上行拐点隐现。推荐国内制冷剂行业龙头且具备下游氟材料转化能力的东岳集团，此外制冷剂价格上行有望推升上游原料萤石需求，推荐国内萤石行业龙头金石资源，建议关注制冷剂行业龙头永和股份、巨化股份、三美股份等。

作者|虹小豆

编辑|Sukie