【第二十三期】信捷电气：受惠工控自动化的国产小型PLC龙头

大家好，我是小生。

目前，电子计算机技术在工业上广泛运用的代表就是PLC了。对于没学过编程的小白来说或许不太了解这个东西。PLC指的是可编程控制器，它是计算机家族中的一员，专门为工业控制应用而设计制造的。

PLC诞生在当时主要是为了处理继电器操控繁琐问题，进而简化操作人员的作业难度的。说到底就是用一套操控设备让其自动运行最终替代人的部分作业。

就在近年，PLC成为业界所争论的焦点之一。原因是由于工业PC的兴起，有一部分人认为，PLC将会一步一步走向死亡。但另一部分人认为，一些特殊工业应用领域仍将为PLC提供一定的市场份额。

在这里，小生是比较赞同第二种看法的。毕竟，作为工业自动化控制领域的主战场，PLC为各种各样的自动化控制设备提供了非常可靠的控制应用。未来随着“机器人总动员”成为制造业发展的趋势，PLC只会受到更多制造业的热爱。

借此话题，今天小生要向大家分享一家优秀的PLC内资品牌，信捷电气。

01、国产小型PLC龙头

信捷电气前身是信捷科技，成立于2000年。初创阶段通过PLC与人机界面（HMI）产品切入工业自动化市场。

2008年通过设立主体信捷，在以PLC为主要基础上积极向伺服驱动、机器视觉等领域拓展。并在2010年以来通过陆续推出各种高性能产品，使得品牌影响力持续提升，2016年实现上交所上市。

经过20年的发展，信捷电气已经从PLC产品衍生到人机界面、驱动系统以及智能装备（机器人视觉）多个产品线，可以为下游OEM厂商提供智能控制系统核心部件及一站式工业自动化解决方案。

2020年信捷电气在PLC、人机界面、驱动系统以及智能装备（机器人视觉）四大产品领域分别实现收入4.9亿元、1.9亿元、4.3亿元、2.4亿元，营收占比分别为36%、14%、32%、18%。

从营收结构看，PLC是信捷电气的核心和优势产品。2013-2020年PLC营收规模复合增速约20%。

02、工业自动化进程加快

中国制造业经历了“三大周期”。

第一周期，自改革开放至1992年。该阶段经济发展重点从农村向城市转移，特点是工业增长波动较大。

第二周期，自1993年市场经济完善至2007年。随着外资开放，外资自动化企业登陆中国，工业开始表现稳定增长。

第三周期，自2008年工信部推进制造业“两化融合”至今。国家通过不断完善发展智能制造的产业政策，逐步制定制造业数字化、网络化、智能化路径。其中《中国制造2025》对自动化生产的广度与深度提出了更高的要求，通过把行业知识和经验写入智能软件，打造“智慧工业大脑”。

从第三周期看，工控自动化表现出现较快增长，同期带动PLC行业扩张。根据我国工控网数据统计，2010-2020年十年间我国工业自动化市场规模由1340亿元增长至2057亿元。而2019年国内PLC市场首次突破百亿，达到102.8亿元的规模。2020年规模为124亿元，同比增长21%。

在《中国制造2025》下，制造业数字化进入全新阶段，对自动化生产的广度与深度提出了更高的要求，未来PLC行业规模与渗透率将获得进一步提升。预计2023年PLC市场规模有望达到157.05亿元。

而且小生认为，国产替代是近年上面比较重视的主题。受益于政策支持，未来五到十年将是国产替代加速的时期，工控领域国产化竞争也有望进一步加快。国产PLC厂商将会迎来一轮成长机遇。

03、产品领先优势明显

小生在上面说过，信捷电气是从PLC起步的。

在20多年的研发和产品迭代之下，公司已经逐步推出了多款高性能型、运动控制型、总线型和薄型、中小型PLC。

其中，信捷电气目前最成熟的产品是小型PLC产品，在早之前公司小型PLC产品多年一直稳定在4%至6%左右市占率。但2020年疫情背景下行业需求结构分化，下游客户降本压力突出，公司凭借产品及解决方案优势在口罩机领域的成功，使得小型PLC市场份额一举提升至10%。

除此之外，信捷电气新开辟的中型PLC市场也颇具看头。由于小型PLC技术难度不高导致竞争较激烈，因此公司通过深耕小型PLC市场逐步积累核心技术，形成规模效应并建立品牌优势后，在2016年通过推出XG系列填补了国内中型PLC产品线空白。

在这里小生有必要说一下PLC的分类以便帮助大家更好理解。

PLC按照I/O点数分为小、中、大型，I/O点数越多，控制关系越复杂。

一般而言，小型PLC的I/O点数小于256，中型则在256-1024点之间，大型PLC点数大于1024点。因此，中大型PLC在价值量上一般高于小型PLC。

看似国产小型PLC在整个市场不占优势，其实不然。反而小型PLC以其运用范围之广、数量之多，使得市场规模上多年与中大型相差不大，例如2019年小型PLC与大中型PLC市场占比分别为46.3%和53.7%。目前小型PLC国产化率为27%。

中大型PLC技术壁垒高，被欧日系品牌垄断，其中欧系占比达68%，日系为4%，合计达92%，而国产仅为8%。

对于信捷电气而言，作为小型PLC市场中唯一跻身全球前五的国产企业，公司与国内竞争对手相比领先优势明显，能更好获得持续渗透。另外，得益于近年在中型PLC市场的开拓，也正在为公司带来增量客户。

总的来说，随着我国工业自动化和国产替代的推进，公司PLC产品在加速渗透下有望表现较快增长。

（文章来源于：解析投资）