一文看懂电子化学品行业的投资机会
本文转载自化工平头哥（ID：wowpingtouge）
关键词 | 电子化学品投资机会
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随着国家制定碳达峰目标的临近，化工行业中的头部企业，都在疯狂布局。目前布局的产业中，一方面是中国基础化工原材料产品的生产，如传统大宗化学品原材料生产，通过对上游原料端的布局，牢牢掌控化工产业链的原料供给端，从而保障市场份额及话语权。另一方面，是对精细化学品、新材料等行业的布局，这类行业受到了较强的技术垄断壁垒限制，信息也不算透明，这样的行业特点也保障了利润，还有助于企业的产业链往精细化拓展。
电子化学品是精细化学品行业的重要代表和发展方向，被行业所广泛关注。但是电子化学品门类众多，信息也不算透明。本文，笔者对电子化学做一次全范围扫描。
电子化学品，又称为电子化工材料，泛指电子工业使用的专用化学品和化工材料，包括电子元器件、印刷电路板、集成电路，印刷线路板、工业及消费类整机生产和包装用各种化学品及材料。电子化学品系化学、化工、材料科学、电子工程等多学科综合的综合学科领域。
根据电子化学品的应用分，可以分为湿电子化学品、光刻胶及配套试剂、电池材料、电子元器件化学品、电子工业用气体产品、印刷电子化学品、电子胶、电子级水、其他电子材料等。
根据不完全统计，所涉及到的电子化学品的品种超过16000种。
图1 电子化学品范围（图片来源：英格尔集团）
电子级化学品的架构里，电子化学品作为基础原料，下游涉及到电子元器件产品，包括集成电路用化学品、PCB印刷电路板用电子化学品、平板显示用电子化学品等。
图2 电子化学品的基础架构
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湿电子化学品基本情况介绍
湿电子化学品，是指在集成电路，液晶显示器，太阳能电池，LED制造工艺中被大量使用的液体化学品。湿电子化学品广泛适用于先进半导体封装测试、TFT、FPD平板显示、LED、晶体硅太阳能、PCB行业。
表1 湿电子化学品主要分类及产品
根据笔者调查，湿电子化学品中规模较大的为电子级双氧水，市场规模几十万吨，其次有电子级硫酸、电子级氢氟酸、电子级盐酸等产品，都是湿电子化学品的重要代表产品。
湿电子化学品目前普通级别产品的技术门槛不高，已有众多企业开始布局，但是要想达到更高级别的产品，仍有一定的技术难度。
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集成电路化学品基本情况介绍
笔者将集成电路化学品，粗略地分为：光刻胶化学品、电子特种气体、电子封装材料化学品等。
光刻胶电子产品：又称光致抗蚀剂，由感光树脂、增感剂和溶剂三种主要成分组成的对光敏感的混合液体。感光树脂经光照后，在曝光区能很快地发生光反应，使得这种材料的物理性能，特别是溶解性、亲合性等发生明显变化。经适当的溶剂处理，溶去可溶性部分，得到所需图像。
电子特种气体，主要是半导体工业用的特种气体，代表的产品有：N₂，H₂，Ar和O₂等。
图3 电子特种气体产业链图
电子封装材料是指用于承载电子元器件及其相互联线，起机械支持，密封环境保护，散失电子元件的热量等作用，并具有良好电绝缘性的基体材料，是集成电路的密封体。
图4 电子封装材料化学品
集成电路化学品的行业也在高速发展，但是投资规模较大，并非一般企业可以涉及，有一定的进入门槛。
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印刷电路板化学品基本情况介绍
印刷电路板的产业链，分为：介电层、褪菲林液、棕化液、防焊油墨等。其中介电层，用来保持线路及各层之间的绝缘性，俗称为基材。代表产品有：酚醛树脂、环氧树脂、聚酯树脂、玻璃-环氧基树脂、聚酰亚胺、聚四氟乙烯、金属基材料等。
褪菲林液的用途是将线路板面上盖住的菲林褪去，露出未经线路加工的铜面，用以在后续工艺刻蚀。是一种混合化学品。
棕化液是提高印制电路板多层印制电路内层铜面与聚合材料粘结力的处理液。是一种混合化学品。
防焊油墨并非全部的铜面都要吃锡上零件，非吃锡的区域，会印一层隔绝铜面吃锡的物质（通常为环氧树脂），避免非吃锡的线路间短路。根据不同的工艺，分为绿油、红油、蓝油。
印刷电路板行业中，主要用的化学品及新材料产品有：BT玻璃纤维、聚酰胺尼龙、氰酸酯树脂、PTFE等。
笔者了解到，印刷电路板用电子化学品具有较高的技术门槛，企业的综合竞争实力较强，要想进入需要较高的成本。
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显示器化学品基本情况介绍
根据调查，显示器行业中用到的化学品，主要是蚀刻液、显影液、剥离液、液晶材料、荧光粉等。根据生产环节的部件不同，所使用的电子级化学品也不一样。
光刻是半导体制造工艺，微电子集成电路以及微纳制造工艺中的一种相当重要的方法，是图形化处理的一种主要工艺。光刻工艺一般需要经历湿法刻蚀，显影，剥离和清洗的步骤。蚀刻液代表产品：硝酸与氢氟酸和水（或醋酸）的混合溶液；显影液：硫酸、硝酸及苯、甲醇、卤化银、硼酸、对苯二酚等；剥离液：高分子蜡、矿物油、植物油、有机硅、聚醚、双长链季铵盐或咪唑啉型柔软剂等。
图5 液晶材料用电子化学品介绍
荧光粉多用于自发性显示器，其发光特性直接影响着显示器的性能，外部光通过玻璃面板和荧光屏反射进入人眼，从而使对比度降低，为防止外部光进入人眼，采取了各种方法来降低荧光屏对外部光的反射。主要电子级化学品代表产品是：红色颜料氧化铁，蓝色颜料是CoO·nAl2O3。
笔者了解到，显示器化学品目前具有一定的技术门槛和较高的更新换代频率，已有企业均为大规模企业，行业的进入壁垒也较高。
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电容器是电子行业重要的代表部件，也是电子化学品领域中的主要应用。根据平头哥调查，电容器行业中主要是中间绝缘层用的化学材料较多，如陶瓷绝缘材料、聚酯薄膜绝缘材料、聚乙烯薄膜绝缘材料等。
电容器材料应用的电子化学品规模虽不大，但是凸显了产品的技术实力和等级，也是决定行业内企业竞争力的主要因素。
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第三代半导体材料化学品基本情况介绍
第三代半导体材料是中国电子工业发展升级的重要代表，被列入到“战略性先进电子材料”，具有十分重要的战略意义。并且科技部发布《“十三五”材料领域科技创新专项规划》，再次提到需大力发展第三代半导体材料。
根据笔者调查，第三代半导体材料重要代表性产品为碳化硅和氮化镓。行业内也投入了重金进行研发和生产，取得了卓越的成绩。
图7 半导体材料的升级换代
笔者认为，第三代半导体材料整体的投资门槛较高，技术综合壁垒较高，并非普通玩家可以进入。
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光学薄膜化学品基本情况介绍
功能性光学薄膜作为重要的新材料，近年来受到了国家相关政策的关注与支持。我国科技部制定的《“十三五”材料领域科技创新专项规划》中要求大力发展新型显示技术，并将TFT等印刷显示关键材料与技术作为发展重点之一。
此外，国务院印发的《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》中的新材料提质和协同应用工程专栏中明确提出加快制定光学功能薄膜标准，完善节能环保用功能性膜材料配套标准。
图8 TFT-LCD光学薄膜材料产业链图
根据调查，目前光学薄膜的主要代表性新材料产品有：聚乙烯醇光学薄膜材料、三醋酸纤维光学薄膜材料、聚酯光学薄膜材料。这三个光学薄膜材料应用在液晶面板和背光组件中，是液晶显示器中重要的材料。
据笔者了解，光学薄膜材料具有较高的技术门槛和较大的投资壁垒，并非普通玩家可以介入。行业研究了数十年，已积累了较多的研究经验。
来源：化工平头哥
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