山东威达：蔚来固态电池风头正劲，换电站建设正在进行时

伴随蔚来（NIO）发布固态电池，览富财经网梳理公司相关产业链发现，山东威达（002026）是蔚来独家供应商，而山东威达传统主营业务聚焦于钻夹头、结构件等机械部件，公司近年来抓住电动工具从有线到无线的转型机遇，电子配件类产品目前利润占比60%。

但现阶段，山东威达传统业务已经不足以体现公司价值，公司价值逻辑已经从传统机械业转变为电子、新能源领域。

电动工具配件龙头

创建于1976年的山东威达，早期以各类钻夹头研制生产为主，主要产品包括扳手左夹头、手紧钻夹头、自紧钻夹头、自锁钻夹头共四个系列两百多种产品。

公司通过外部收购和内部业务拓展，产品门类日益丰富，拓展到钻夹头、开关、锯片和粉末冶金产品等。此后又通过收购德迈科、济南一机等拓展到机器人自动化、数控机床制造等领域。

公司传统业务是电动工具配件业务，在2019年营收中占比达到72%，近年来，电动工具配件业务持续保持10%以上增长，为整体业绩提升提供了坚实的基础。而且因为公司电动工具配件定位高端市场，主要为海外电动工具龙头供货，所以公司毛利率受到汇率影响较大，但是整体来看，电动工具配件业务的毛利率逐步提升，并且带动公司整体毛利率逐步提升。

公司配件类产品通常账期较短，从山东威达应收账款明细来看，99%的应收账款均为1年以内，公司电动工具业务在营收、毛利持续提升的同时，也为公司带来持续不断的现金流，带动公司业绩良性健康发展。

山东威达旗下子公司济南第一机床为“一五”时期国内机床业的十八罗汉之一，也是国内第一家与外商合作的机床企业，虽然近期受各方面因素影响市占率下降，但是济南一机在军工机床优势比较明显，今年军品需求增加，带动一机营收提升，利润减亏。

现阶段，公司旗下德迈科为业绩主要支撑点，公司业务包括工厂自动化、物流自动化及装备、机器人及智能装备等三部分业务。自动化业务是苏州德迈科的传统优势业务，服务的客户超过80%以上为跨国公司在中国的工厂以及国内的顶尖企业，包括陶氏化学、汉高、阿克苏诺贝尔、杜邦、玛氏食品、光明乳业等。物流自动化方面，苏州德迈科研究开发出包括智能存储、智能监控、智能输送和智能货运站4大核心智能物流技术。

电池整体更换风头正劲

虽然目前围绕电池换电的争议依旧较大，而且特斯拉主推快充，也和其本土市场人口密度小及生活节奏相对慢有关。如今蔚来主动找到山东威达，使后者成为其独家供应商。

蔚来计划2021年布局超300座换电站，每座价值约170万，仅蔚来一家的需求约5亿。公司有螺栓式换电结构的专利，换电设备和电池是强耦合，故此行业壁垒很高。

蔚来第二代换电站，占用4个车位，但比充电站效率高，可以24小时无人值守，每天换电最多312次，13块电池，车主不需要下车，车辆可自动驾驶泊入，一键换电。换电不增加汽车端成本，还能部分解决电池快速发展过程中的贬值问题。

国内市场目前已经有广汽、吉利、沃尔沃等厂商跟进，并且有从高端车向低端车渗透的趋势；换电带来的车电分离降低一次购买成本，而且电动车构造比油车简单，电动车除电池以外比油车更保值。

此外，如今的电动车普遍存在充电发热、着火问题等，换电可以解决小区地下停车场难以安装充电桩的问题，提升销量。如此来看，换电对TO B端的出租和网约车都是刚需可以提升工作效率；换电加强电池梯次利用，70%用于短途物流车、50%用于储能、30%拆解等，降低电池制造总成本。

因为上述种种优势，我国2020年4月补贴新政规定使用换电技术的车辆不设置30万元补贴门槛；5月的工作报告首次将充换电纳入到新型基础设施建设范畴；8月则通过了首个换电国家标准《电动汽车换电安全要求》。

在市场和利好措施集体配合下，换电站有望在未来5年迎来新建浪潮，关于山东威达未来业绩，览富财经网将持续关注。

山东威达：蔚来固态电池风头正劲，换电站建设正在进行时